Gree <3632> a tenu une réunion d'information sur les résultats financiers pour le premier trimestre de l'exercice se terminant en juin 2025 et a déclaré un chiffre d'affaires de 12,9 milliards de yens, un bénéfice d'exploitation de -100 millions de yens et un EBITDA de -100 millions de yens. Bien que les activités d’investissement aient été affectées par des pertes de valorisation, les activités de jeux, d’anime, de métaverse et de DX ont réalisé de meilleurs résultats que prévu.
Ensuite, les dirigeants en charge ont expliqué leurs métiers respectifs. Il a notamment mis l'accent sur la poursuite des investissements dans les domaines de croissance et sur l'amélioration de la rentabilité.
・Games and Anime Business… Soulignant le bon démarrage de la version chinoise de « Heaven Burns Red »
・Activité Metaverse…A atteint une croissance régulière, et les activités de plate-forme et de VTuber ont été préparées pour la croissance.
・Activité DX… les ventes et les bénéfices sont stables mais conformes au plan
・Activité d'investissement…En plus des détails commerciaux, nous expliquons les causes du déficit du premier trimestre et les perspectives futures.
【table des matières】
■Résumé exécutif
■État de réalisation du plan de gestion
■Progression par secteur d'activité
■Entreprise de jeux/animes
■entreprise métaverse
■Affaires DX
■carrière d'investissement
■Questions et réponses
■Résumé exécutif
Je m'appelle Oya. Merci beaucoup pour votre soutien. Ceci est un résumé. Pour le premier trimestre, les ventes se sont élevées à 12,9 milliards de yens, le résultat opérationnel à -100 millions de yens et l'EBITDA à -100 millions de yens. Comme je l'expliquerai en détail plus tard, bien que les activités d'investissement aient été faibles en raison de l'impact des pertes de valorisation, les activités de jeux/animes, métaverse et DX ont réalisé de meilleurs résultats que prévu initialement.
Dans le secteur du jeu et de l'anime, la version chinoise de « Heaven Burns Red » a pris un bon départ. De plus, Metaverse continue de connaître une croissance constante de son activité de plate-forme et de son activité VTuber. L’activité DX a réalisé de solides bénéfices même si nous continuons à réaliser des investissements. Dans les activités d'investissement, le bénéfice d'exploitation a diminué de 800 millions de yens en raison de pertes de valeur sur certaines actions détenues, mais le portefeuille dans son ensemble continue de maintenir une valeur élevée.
Voici ensuite un résumé des résultats financiers du premier trimestre. Les ventes et le résultat d'exploitation sont comme je viens de l'expliquer, mais en ce qui concerne le résultat ordinaire, il y a eu une perte de change d'environ 1,4 milliard de yens. Ceci est lié aux actifs libellés en devises étrangères et la raison de la diminution du bénéfice est l'enregistrement de pertes de change dues à l'appréciation continue du yen.
Vient ensuite une analyse du résultat opérationnel du premier trimestre. Tout d'abord, il y a eu une baisse des ventes par rapport au résultat du 4ème trimestre de 1,43 milliard de yens. Cela est principalement dû au secteur des jeux/animes et aux activités d’investissement. L'augmentation des dépenses variables, que j'expliquerai ensuite, est due aux dépenses de publicité et aux dépréciations sur affaires d'investissement. Les coûts fixes se sont légèrement améliorés et la perte d'exploitation s'est élevée à 130 millions de yens.
Il s'agit de la composition des dépenses du premier trimestre. Concernant les coûts variables, les dépenses publicitaires ont légèrement augmenté sur QonQ et YonY en raison du renforcement des promotions pour « Heaven Burns Red ». Les commissions versées ont diminué en raison de la baisse des ventes. D'autres facteurs incluent une augmentation due aux pertes de valeur sur les sociétés émettrices. Il n’y a presque pas de changements majeurs dans les coûts fixes. Le coût total était de 13,1 milliards de yens.
■État de réalisation du plan de gestion
Ensuite, Sanhisa Kotake expliquera l'état de réalisation du plan de gestion. Les ventes et les bénéfices sont comme expliqué précédemment. Les ventes ont légèrement diminué par rapport au trimestre précédent et les bénéfices ont été nettement négatifs en raison de l'impact des activités d'investissement.
C'est l'image de la croissance à long terme de notre groupe. Nous positionnons les activités Metaverse et DX comme des entreprises à croissance continue et visons une croissance à un TCAC de 120 % ou plus. En ce qui concerne le secteur des jeux et des dessins animés, nous le positionnons comme une activité d’investissement à long terme et visons une croissance à plus long terme.
C’est la tendance de l’activité à croissance continue que j’ai expliquée plus tôt. En termes de ventes, nous sommes en croissance constante.
Aperçu de l'entreprise. Ce trimestre, les activités Jeu/Anime, Metaverse et DX ont réalisé des bénéfices plus élevés que prévu. Concernant l'activité d'investissement, le résultat opérationnel consolidé a été négatif sur le trimestre en raison de pertes de valorisation.
Il s'agit de la prévision de performance trimestrielle. Au deuxième trimestre, nous prévoyons une augmentation des ventes et des bénéfices par rapport au trimestre précédent en raison de l'impact des événements anniversaires des titres majeurs du secteur des jeux et des anime.
Il s’agit des prévisions pour l’année complète se terminant en juin 2025. Bien que nous ayons révisé nos prévisions, il n'y a pas de différence significative par rapport à nos prévisions précédentes. Les ventes devraient légèrement diminuer en raison de l'impact des nouveaux titres dans le secteur des jeux et des dessins animés, mais les bénéfices devraient augmenter.
Viennent ensuite les objectifs à moyen terme. Nous espérons continuer à réaliser une croissance solide en réalisant une croissance régulière de nos activités en croissance continue.
■Évolution par métier
Ventes et résultat opérationnel par segment. Les activités autres que les activités d'investissement ont réalisé de meilleurs résultats que prévu.
Il s'agit des prévisions pour le deuxième trimestre et l'année complète.
Le taux de progression par rapport aux prévisions annuelles pour chaque segment est le suivant. Commençons par l'explication de chaque segment.
■Entreprise de jeux/animes
À propos du secteur des jeux et des animes. Yuta Maeda vous expliquera. Les tendances des performances trimestrielles au cours des cinq dernières années sont les suivantes.
Il s’agit de la tendance actuelle des performances trimestrielles pour l’ensemble du secteur des jeux et des anime. Les premier et deuxième trimestres constituent généralement les creux des cycles d’exploitation des grands titres. De plus, alors que les titres en développement atteignent leur apogée, les ventes et les bénéfices ont diminué chez QonQ et YonY.
Dans cette optique, voici les résultats trimestriels actuels de l’activité de jeux en direct. Alors que la version chinoise de « Heaven Burns Red » se comporte bien, les ventes et les bénéfices ont diminué chez QonQ et YonY au premier trimestre en raison de la baisse des titres gérés individuellement et des coûts de développement initiaux des titres développés. En outre, nous progressons dans la préparation de nouveaux développements à grande échelle.
Vient ensuite la tendance des performances trimestrielles du secteur des licences. Le résultat opérationnel a augmenté particulièrement au premier trimestre en raison des fortes ventes de jeux pour lesquels nous accordons des licences et que nous exploitons, ainsi que des dividendes provenant des investissements dans les anime.
C'est un pipeline. Seuls les pipelines actuellement en cours de développement en interne sont affichés. D'autres préparatifs progressent également de manière séquentielle.
Nous présenterons ensuite nos perspectives commerciales pour le deuxième trimestre. Nous prévoyons une augmentation des ventes et des bénéfices de QonQ en raison des événements survenus dans les principaux titres opérationnels.
Les prévisions portent sur l’année complète se terminant en juin 2025. Bien que nous prévoyions déjà de sortir la version anglaise de Heaven Burns Red, sur laquelle nous travaillons en collaboration avec Yostar, nous prenons en compte prudemment la contribution de nouveaux titres, comme auparavant.
Il s’agit d’un objectif à moyen terme. En tant qu'entreprise d'investissement à long terme, nous prévoyons de continuer à réaliser des investissements initiaux dans le secteur des jeux sur console, etc., tout en recherchant un équilibre avec les bénéfices et en visant une croissance à long terme.
■Entreprise métaverse
Eiji Araki expliquera l'activité Metaverse. Premièrement, en ce qui concerne les tendances à long terme de l'activité Metaverse, les ventes et le résultat opérationnel de ce trimestre sont les mêmes qu'il y a un an.
Cependant, le premier trimestre de l'exercice précédent comprenait également l'activité corporate Metaverse, qui a été transférée vers un autre segment au cours de l'exercice précédent. Par conséquent, si l’on compare uniquement l’activité actuelle de la plateforme et celle de VTuber, les revenus augmenteront d’environ 80 millions de yens.
Il en va de même pour le résultat opérationnel, qui a affiché une croissance constante des ventes et des bénéfices tout en investissant activement dans l'activité VTuber.
Vient ensuite notre activité de plate-forme et, au cours de la dernière année, nous nous sommes concentrés sur la diffusion en direct. En particulier, nous avons réussi à renforcer nos alliances avec des agences qui disposent de diffuseurs, et les ventes de streaming en direct au Japon connaissent une tendance constante. Du côté des produits, nous avons commencé à proposer une fonction de commentaires sur les jeux et continuons de viser à augmenter les revenus issus de la diffusion en direct. Nous travaillons également activement sur le développement de produits pour d'autres sources de revenus telles que les avatars et les salles, et des progrès sont réalisés dans le développement de mises à jour majeures.
Vient ensuite l’activité VTuber. Nous continuons également à investir activement dans ce domaine. Nous augmentons le nombre de talents et 12 nouvelles personnes ont fait leurs débuts par rapport au trimestre précédent. Les ventes sont également en croissance constante, augmentant de 70 % par rapport à la même période de l'année dernière, et nous prévoyons de poursuivre nos investissements agressifs.
En ce qui concerne les perspectives de performance de l'activité Metaverse, nous visons une croissance des ventes dans l'activité plateforme au deuxième trimestre, tandis que le résultat opérationnel devrait diminuer car nous effectuons plusieurs investissements actifs.
Ensuite, concernant les prévisions d'activité pour l'ensemble de l'année, nous sommes en bonne voie pour atteindre les prévisions d'activité communiquées en début d'exercice.
Concernant nos objectifs à moyen terme, nous continuerons à investir les bénéfices générés par l’activité plateforme dans l’activité VTuber. L’activité VTuber devrait devenir rentable au milieu de l’exercice 2026. Tout en accélérant notre croissance, nous prévoyons de réaliser une croissance significative des bénéfices au cours de l’exercice 2027.
■Activité DX
Ensuite, Kazuhisa Adachi expliquera l'activité DX. Il s’agit d’une tendance à long terme du chiffre d’affaires et du résultat opérationnel.
Au premier trimestre, les ventes se sont élevées à 1,75 milliard de yens et le bénéfice d'exploitation à 210 millions de yens, deux chiffres stables, mais les progrès ont été conformes aux prévisions.
Dans le secteur du marketing DX, les ventes et les bénéfices sont restés presque stables. Nous travaillons actuellement à la création d'un réseau de partenaires pour élargir notre gamme de produits.
La prochaine étape est l’activité sociale DX. Afin d'en faire une activité qui continue de croître, nous avons commencé à développer de nouveaux produits dès le premier trimestre et visons à les lancer au troisième trimestre de cet exercice.
Ce sera l’affaire Aumo. L'entreprise Aumo continue de se débattre avec l'évaluation des médias, les ventes sont en baisse et l'entreprise continue d'être dans le rouge. Afin de rétablir la situation actuelle, nous travaillons à l'amélioration des médias et au renforcement du développement des fonctions SaaS.
Les perspectives pour le deuxième trimestre sont que les ventes diminueront légèrement en raison des difficultés d'Aumo. Nous continuerons à investir dans le développement en faveur des réformes structurelles.
Viennent ensuite les perspectives pour l’ensemble de l’année se terminant en juin 2025, et nous prévoyons que les progrès se dérouleront presque comme prévu.
Concernant les perspectives de nos objectifs à moyen terme, nous prévoyons de réaliser des investissements de développement pour une croissance continue en 2025 et 2026, qui conduira à une croissance à partir de 2027.
■Activité d'investissement
Enfin, Toshiki Oya expliquera notre activité d'investissement. Le secteur de l’investissement est un secteur caractérisé par une volatilité considérable en termes de tendances de performance. Il y a eu des trimestres comme l’exercice 2021 et l’exercice 2023 où les distributions ont été importantes et ont contribué aux bénéfices, mais ce trimestre, il y a eu une forte variation négative.
Ce qui s'est passé au premier trimestre, c'est que les ventes se sont élevées à 240 millions de yens et le résultat d'exploitation à -800 millions de yens. Il y a plusieurs raisons à ce déficit, je vais donc les expliquer en détail.
Premièrement, comme vous pouvez le constater, le niveau des ventes est passé de 800 millions de yens à 200 millions de yens. Il n'y a pas eu beaucoup de distributions pour ce trimestre. Si vous le faites, vous vous retrouverez en déficit car vous ne pourrez pas couvrir les frais fixes et les frais de gestion des paiements. Il s'agit d'un facteur négatif d'environ 200 millions de yens.
Les 600 millions restants seront des pertes de valeur et des pertes de valorisation. Il y a également deux facteurs ici. L’une est la perte non réalisée sur les actifs cryptographiques, qui s’élève à environ 200 millions de yens. Les crypto-monnaies sont principalement générées par des sociétés d'investissement aux États-Unis et, même si nous n'y investissons pas activement, nous recevons parfois des crypto-monnaies comme fruit de distributions d'investissements, et nous recevons le produit des investissements. Le fonds peut investir dans des actifs cryptographiques. Selon les normes comptables actuelles, ce gain ou cette perte non réalisé frappe directement le PL. Si on va dans le sens des gains latents, ça va monter dans le sens des ventes, mais pour ce trimestre, on est allé dans le sens des pertes latentes, donc c'était négatif.
Les 400 millions de yens restants constitueront une perte de valeur ou une véritable perte de valeur. Cela est principalement dû aux pertes de valeur et aux pertes réalisées dans les fonds en voie de clôture ou en période de liquidation. Parmi ces fonds qui approchent de la fin de leur période d'investissement, il y en a trois dans lesquels nous investissons massivement, et sur ceux-ci nous avons subi des pertes de valeur d'environ 350 millions de yens, et pour le reste, 10 à 20 fonds ont des pertes de valeur. arrivé. C'est quelque chose qui arrive quotidiennement. Cette fois, cela est dû à un facteur très particulier. Puisqu’il s’agissait d’un fonds qui était sur le point d’être liquidé ou fermé, j’espère que vous pensez qu’il ne s’agit pas d’un problème structurel qui persistera éternellement.
Concernant les fonds qui sont sur le point de clôturer, il y a des pertes comme celle-ci, mais il y a aussi des cas où des dividendes importants devraient continuer. Il est possible qu’il y ait d’importantes fluctuations dans les directions négatives et positives au cours de la prochaine année, mais j’espère que vous comprenez qu’il s’agit là de la structure du marché.
Le portefeuille dans son ensemble continue d'avoir une valeur élevée, de sorte que, cumulativement, il a contribué considérablement aux bénéfices jusqu'à présent. La qualité de nos actifs actuels reste à un niveau élevé.
Cette fois, je voudrais expliquer une fois de plus la structure et la politique fondamentale de cette entreprise, car elles ont eu un impact important sur nos résultats commerciaux. Nos activités d'investissement peuvent être largement divisées en investissements GP et investissements LP. GP est une entreprise qui gère et exploite des fonds. Le modèle économique consiste à gérer un fonds en échange de frais de gestion et de frais de réussite, et les LP investissent pour leur propre compte.
Les investissements LP sont structurellement très volatils. Concernant l’investissement LP, nous continuons à réaliser des investissements diversifiés. En termes de fonds, celui dans lequel nous investissons actuellement représente au maximum environ 500 millions de yens. En moyenne, c'est un peu plus petit, mais les trois fonds qui ont conduit à enregistrer une perte de valorisation d'environ 350 millions de yens cette fois-ci avaient une exposition importante. Dans l'ensemble, nous effectuons essentiellement des investissements diversifiés, ce qui, à mon avis, tend à réduire le risque, mais au stade actuel, les conditions d'un fonds particulier peuvent affecter l'ensemble de l'activité. L'amplitude des fluctuations a tendance à augmenter.
Vient ensuite la structure des bénéfices. Avec l'investissement GP, les dépenses d'exploitation sont couvertes par les frais de gestion et les frais de réussite sont générés comme un avantage. Il s'agit donc fondamentalement d'un modèle commercial qui n'entraîne pas de pertes et qui peut s'attendre à des frais de réussite comme un avantage. Pour les investisseurs LP, les ventes deviennent des distributions ou des gains et pertes sur ventes. Il s’agit essentiellement d’une plus-value générée par la sortie de l’entreprise émettrice, de sorte que la plage de fluctuation est relativement large.
Quant à la structure des coûts, puisque nous investissons dans des fonds, les frais de gestion sont fixes dans une certaine mesure. Il existe également d'autres dépenses telles que les frais de fonds. Il y a ces coûts fixes, mais si la distribution à la sortie de l'entreprise investie est faible, elle ne pourra pas les couvrir et vous serez dans le rouge. Au premier trimestre, nous n’avons tout simplement pas pu couvrir les coûts fixes. En outre, il indique que « la perte de valeur se produit en raison d'une perte de valeur de l'entité émettrice », mais il s'agit d'un niveau de perte relativement élevé. C'est la cause de la plage de fluctuation.
Par conséquent, en tant que structure, il existe une certaine volatilité dans les ventes et les pertes de valorisation, etc., donc si vous regardez sur une base trimestrielle, il y aura de grandes fluctuations, mais nous aimerions garantir des bénéfices stables à moyen et long terme. .
J'ai expliqué les profits et pertes trimestriels, mais il existe un montant considérable de gains latents sur les titres de placement d'exploitation pour notre propre compte, dans lesquels nous investissons en tant que LP, et les résultats sont tels que vous pouvez le constater. Au premier trimestre, nous avons réalisé plusieurs investissements.
Nous avons également comparé nos performances avec d'autres sociétés du même secteur par millésime, et nous avons également constaté que nos performances ont dépassé l'indice de référence, et nous pensons que la qualité de nos actifs est maintenue à un bon niveau.
De par la nature de son activité, GP Investment assure des ventes et des bénéfices stables.
Il s’agit du montant total de l’investissement qui constitue la base des frais de gestion.
C'est tout pour le secteur de l'investissement, et c'est tout pour l'explication dans son ensemble. merci beaucoup.
■ Questions et réponses
[Q1] Quelles sont les attentes concernant la version anglaise de « Heaven Burns Red » dont la sortie est prévue dans le futur ?
[A1] Les pré-inscriptions sont actuellement en cours et le nombre de pré-inscriptions évolue régulièrement. De plus, ce titre devrait être distribué par Yostar Games, qui possède des atouts pour élargir les communautés de fans dans les pays anglophones. Nous aimerions profiter de cette force et créer une version anglaise tout en créant plus d’enthousiasme. En fait, avant même le début de la distribution, une communauté de fans anglophones commence à se former.
[T2] Concernant les risques de dépréciation futurs dans les activités d'investissement
[A2] Nous pensons qu'il continuera d'exister un risque de dépréciation similaire à celui du trimestre en cours pendant environ un an. En revanche, il n'y a qu'un nombre limité de fonds qui sont proches de la fin de leur période d'exploitation et qui ont réalisé des investissements importants, ce qui a été le principal facteur de dépréciation de ce trimestre, et d'autres fonds ont des investissements diversifiés, il y aura donc une certaine perte de valeur dans environ un an. Bien qu'il existe des risques, nous ne prévoyons pas de perte de valeur qui aurait un impact significatif sur nos résultats commerciaux.
De plus, à moyen et long terme, étant donné que les LP investissent un montant raisonnable dans des fonds gérés par le groupe Gree tels que Gree Ventures, les mêmes risques surviendront à l'approche de la fin de la période d'exploitation du fonds, mais la fin de la période d'exploitation du fonds approchera. le moment devrait se situer dans un certain temps.
[T3] Concernant les cessions futures de l'activité d'investissement
[A3] Comme il est difficile de prévoir le montant de l'investissement LP, nous ne pouvons pas fournir une prévision très précise, mais pour les fonds qui approchent de la fin de leur période d'exploitation, bien qu'il existe un risque de dépréciation comme mentionné ci-dessus, nous nous attendons à recevoir distributions et gains sur ventes . Nous continuerons à investir dans le but d'obtenir des rendements stables à moyen et long terme, tout en tenant compte de la volatilité à court terme.
